สมัคร M8BET แทงบาสออนไลน์ ปัญหาคือพวกเขา

สมัคร M8BET แทงบาสออนไลน์ เฮ้ จอห์นนี่ ฉันรู้ว่าเธอเคยพูดถึงหุ้นที่ต้องขึ้นราคาเพื่อพิจารณาข้อตกลง แต่กลุ่มก็ถอนตัวกลับมาที่นี่เช่นกัน แล้วความคิดเห็นของคุณยังใช้ได้อยู่ไหม แค่อัพเดทเรื่องนั้น หรือมีโอกาสเพียงครั้งเดียวที่คุณเห็นในหน้า M&A แม้ว่าราคาหุ้นจะอยู่ที่ใJohn W. Allison — ประธานกรรมการ

ถ้าเป็นธนาคารเอกชน พวกเขายังคิดว่าลูกของตนมีค่าควรกับหนังสือสองถึงสามเท่า ปัญหาคือพวกเขาไม่เป็นเช่นนั้น หากพวกเขาเป็นเอกชน พวกเขาไม่เห็นการปรับราคาหุ้นเหมือนบริษัทมหาชนอื่นๆ ที่เราเคยเห็นการปรับราคา ดังนั้นฉันไม่แน่ใจว่าพวกเขารู้ ต้องใช้การแลกเปลี่ยนที่ดีและสมเหตุสมผลในตลาดกลางเพื่อนำเรากลับมาสู่เกม ฉันหมายถึงเรากำลัง

ซื้อขายกันที่อะไร วันนี้ 2.7, 2.6 จับต้อง สมัคร M8BET ได้? ปัญหาคือเราใช้ ROA 2.12 หรือ 2.14 และซื้อขายที่ 2.7 และคุณมีธนาคารที่ซื้อขาย 1 หรือ 1.20 ที่ 2.20 ดังนั้น ไม่ว่าเราจะตีราคาต่ำหรือเกินราคา ดังนั้นต้องมีบางอย่างในตลาด มันจะยืดตัวเองออกในบางช่วงเวลา

แต่จากมุมมองของ M&A แบบตรงไปตรงมา เราอาจมองบางสิ่งที่สามารถช่วยเราในด้านสภาพคล่องได้ในบางช่วงเวลา เราได้มองที่หนึ่งตลอดไป หนึ่งปีครึ่งที่เราเคยดู เราอาจสนใจมันมากขึ้น แต่ถ้าผลตอบแทนยังคงมาตามแบบที่กำลังมา ก็ไม่จำเป็นต้องมีสภาพคล่องเพิ่มเติม

โจเซฟ เฟเนค — Hovde Group — นักวิเคราะห์

ตกลง. นั่นเป็นประโยชน์ และบางทีสำหรับเควิน เฮสเตอร์ด้วย และคุณ จอห์นนี่ โดยทั่วไปแล้วด้วยกิจกรรมการจ่ายผลตอบแทนนี้ ถ้าคุณจะพูดให้ทั่วๆ ไป มันเป็นเงินที่ฉลาดหรือเปล่า คุณคิดว่าการขายจากการซื้อ บางทีพวกเขาอาจทำในช่วงที่ตกต่ำ? บางทีแค่เอาเงินออกจากโต๊ะ? อัตราที่สูงขึ้นหรือไม่? โดยสังเขปแล้วคุณเห็นและได้ยินอะไรในแง่ของผู้กู้ที่จ่ายเงินดาวน์หรือจ่ายออกไป? หรือเป็นเพียงทั่วแผนที่จริงๆ?

Kevin D. Hester – หัวหน้าเจ้าหน้าที่ฝ่ายสินเชื่อ

มันผสม ฉันหมายถึง บางส่วนคือความจริงที่ว่าคุณมีหนังสือเกี่ยวกับการก่อสร้างขนาดพอเหมาะในรอยเท้าแบบเดิม ซึ่งจะย้ายเป็นรายไตรมาส และจากนั้น คุณก็จะได้ราคาที่สูงขึ้น ดังนั้นจึงมีคนพยายามล็อคอินและรับอัตราคงที่ในอนาคต ดังนั้นฉันคิดว่ามันเป็นส่วนผสมของหลายสิ่งหลายอย่าง

John W. Allison — ประธานกรรมการ

ใช่ เรากำลังพยายามอยู่ — ตัวเลขการก่อสร้างของเราเป็นเท่าไหร่? 89?

Kevin D. Hester – หัวหน้าเจ้าหน้าที่ฝ่ายสินเชื่อ

ใช่. หมายเลข CRE คือ 89 ในที่เก็บข้อมูลการก่อสร้าง และ 297 ในที่เก็บข้อมูลโดยรวม ดังนั้น เราจึงอยู่ตรงนั้น ที่หมายเลขเดิมที่เราเคยไปในช่วงสอง สาม หรือสี่ควอเตอร์สุดท้าย

John W. Allison — ประธานกรรมการ

นั่นไม่ใช่ — เรากำลังวางแผนที่จะก้าวข้ามมันไป แต่เราไม่สามารถก้าวข้ามมันไปได้ เราลุกขึ้นมาเล็กน้อยแล้วเราก็ล้มลง เราลุกขึ้นเล็กน้อยและเราก็ล้มลง ดังนั้นเราจึงได้รับอนุมัติให้ไปได้สูงกว่านั้นมาก

โจเซฟ เฟเนค — Hovde Group — นักวิเคราะห์

ตกลง. และสุดท้ายสำหรับฉันพวก จอห์นนี่ เครดิตเหล่านี้กังวลว่าผู้คนมีว่าบางทีเราอยู่ในจุดสิ้นสุดของวงจร เงินกู้ต่อมูลค่าของคุณในหนังสืออสังหาริมทรัพย์เพื่อการพาณิชย์ ฉันคิดว่าถ้าฉันจำได้ อยู่ในช่วงอายุ 50 ปี ดังนั้น แม้ว่าจะมีความพ่ายแพ้ในอสังหาริมทรัพย์และเศรษฐกิจ แต่ดูเหมือนว่าเป็นการยากที่จะเห็นสถานการณ์ที่ผู้คนที่มีหนังสือเช่นคุณถูกเผาในทางวัตถุ ยุติธรรมไหม? คุณเคยขาดทุนจาก LTV ประเภทเหล่านั้นในช่วงวิกฤตหรือไม่?

John W. Allison — ประธานกรรมการ

เรามี — อย่างที่คุณรู้ เราซื้อธนาคารที่ล้มเหลวมากกว่าใครในฟลอริดา เราชำระบัญชีสินทรัพย์มูลค่าหลายพันล้านดอลลาร์ในตลาดนั้น ทรัพย์สินที่ไม่ดี และเราไม่มีเงินกู้ห้าแห่งที่ต่ำกว่า 0.50 ดอลลาร์สำหรับดอลลาร์ ดังนั้น ในช่วงห้าหรือหกปีที่ผ่านมา HOMB ได้ลดระดับการกู้ยืมลง ลดลง ลดลง จนถึงจุดที่ 57% ของสินเชื่อต่อมูลค่า เราค่อนข้างพอใจกับสิ่งนั้น นั่นเป็นสถานที่ที่ดีที่จะเป็น ฉันคิดว่านั่นเป็นตำแหน่งที่ดีสำหรับบริษัทของเราที่จะนั่ง

หากเรามีช่วงขาลง ผมคิดว่าจะไม่เป็นเหมือนช่วงขาลงครั้งสุดท้าย หน่วยงานกำกับดูแลต้องการตำหนิการก่อสร้างสำหรับการตกต่ำทั้งหมดเป็นครั้งสุดท้าย มันไม่เกี่ยวอะไรกับการก่อสร้าง เกี่ยวข้องกับปริมาณของทุนที่นำไปก่อสร้างเท่านั้นเนื่องจากไม่มีเงินในข้อตกลงการก่อสร้าง ไม่มี. ฉันกำลังพูดถึง 5% หรือฉันเห็นคนดึงออก 105% จากข้อตกลง ฉันจำได้แค่วันเหล่านั้น แรนดี้ ซิมส์จะพูดว่า “เอาเถอะ พวกเขาสามารถเอามันมาลงได้เปล่า” ฉันพูดว่า “เอาล่ะ แรนดี้ พยายามทำให้เราได้ 10%” “พวกเขาจะไม่ให้ 10% แก่เราหรอก จอห์นนี่ พวกเขาทำสำเร็จโดยเปล่าประโยชน์ตรงนี้” ดังนั้น สิ่งที่เกิดขึ้นในช่วงเวลานั้นที่เกิดปัญหา พวกเขาแค่ส่งกุญแจเพราะพวกเขาไม่มีเงินในข้อตกลงอยู่ดี

มันแตกต่างกันโดยสิ้นเชิง ให้ฉันบอกคุณนะ เรือลำนั้นออกจากท่าเรือเมื่อนานมาแล้ว และมันเป็นโลกที่ต่างไปจากเดิมอย่างสิ้นเชิงในทุกวันนี้ มีเงินจำนวนมากในข้อตกลงเหล่านี้ ครั้งนี้มันจะเป็นรอบที่แตกต่างออกไป มันอาจจะยากลำบากและอาจมีบางคนประสบปัญหาในด้านการก่อสร้าง แต่หน่วยงานกำกับดูแลได้ผลักดันให้ทุกคนเข้าสู่ C&A และเจ้าของถูกครอบครองอย่างมาก และฉันจะคอยจับตาดู C&I ฉันคิดว่าคน ๆ นั้นเริ่มเป็นฟองจริงๆ

โจเซฟ เฟเนค — Hovde Group — นักวิเคราะห์

ตกลง. และจากนั้น คริส ฉันแค่เดาเป็นคนสุดท้าย ความคิดเห็นทั่วไปใด ๆ ที่ไม่จำเป็นในหนังสือของคุณเองซึ่งเห็นได้ชัดว่าทำงานได้ดี แต่มีความคิดเห็นทั่วไปเกี่ยวกับสิ่งที่คุณเห็นในวงกว้างมากขึ้นในตลาดอสังหาริมทรัพย์ในนิวยอร์ก

คริสโตเฟอร์ โพลตัน — ประธาน Centennial Commercial Finance Group

ไม่ ฉันคิดว่ามันค่อนข้างผันผวนค่อนข้างต่ำมาระยะหนึ่งแล้ว คุณเห็นกระเป๋าเล็ก ๆ น้อย ๆ ที่ครอบครัวเช่าหลายครอบครัวอาจอยู่ภายใต้ความเครียดเล็กน้อย แต่ก็ไม่มีอะไรสำคัญ ซัพพลายกำลังมา มันกำลังซึมซับ อาจใช้เวลาในการซึมซับนานขึ้นเล็กน้อย แต่โดยทั่วไปแล้ว เศรษฐกิจในนิวยอร์กมีสุขภาพที่ดีจริงๆ คนกำลังทำงาน คนกำลังทำเงิน เงินเดือนขึ้น. ดังนั้น เมื่อใดก็ตามที่คุณมีคนทำงานและค่าแรงขึ้น อสังหาริมทรัพย์ก็มักจะไปได้สวย เราเห็นสภาพแวดล้อมที่ค่อนข้างอ่อนโยนในขณะนี้ และฉันคิดว่ามันเคยถูกกล่าวถึงมาก่อนแล้วเช่นกัน เรายังไม่เห็นธนาคารเข้าถึง ดังนั้นฉันคิดว่านั่นก็มีประโยชน์เช่นกัน เลยยังไปไม่ถึงและไม่เห็นคนมามากนัก ดังนั้น ฉันคิดว่าข้อตกลงที่ดีกำลังจะเสร็จสิ้นและเรา

โจเซฟ เฟเนค — Hovde Group — นักวิเคราะห์

ไม่เป็นไร. ยอดเยี่ยม. ขอบคุณทุกคน.

John W. Allison — ประธานกรรมการ

ขอขอบคุณ.

โอเปอเรเตอร์

และคำถามต่อไปของเรามาจาก Arren Cyganovich จาก Citi กรุณาไปข้างหน้า

John W. Allison — ประธานกรรมการ

นั่นเป็นสิ่งที่ดีมากโคล คุณทำชื่อนั้นได้ดีทีเดียว

Arren Cyganovich — Citigroup — นักวิเคราะห์

นั่นก็ใกล้เคียงกันมาก

John W. Allison — ประธานกรรมการ

เป็นยังไงบ้างอาร์เรน?

Arren Cyganovich — Citigroup — นักวิเคราะห์

ดีมาก. ขอบคุณ. ในด้านเงินฝาก คุณและธนาคารหลายแห่งเห็นว่าค่าใช้จ่ายเหล่านี้เพิ่มขึ้นเล็กน้อย คุณช่วยพูดคุยเกี่ยวกับสภาพแวดล้อมการแข่งขันที่นั่นและความพยายามบางอย่างที่คุณทำเพื่อให้เติบโตในรอยเท้าเดิมของคุณที่นั่นได้ไหม?

John W. Allison — ประธานกรรมการ

สตีเฟน คุณอยากได้อันนั้นไหม หรือจะเอาอันนั้นก็ได้ เรามีข้อตกลงหลักๆ อยู่สามข้อ และคุณคงเคยได้ยินเรื่องราวนี้มาแล้ว แต่ฉันไม่รู้ว่าถนนคนเดินได้ยินเรื่องนี้หรือเปล่า เรามีธนาคารทางอินเทอร์เน็ตชื่อ giantbank.com ซึ่งเรามีเงินอยู่ประมาณ 100 ล้านดอลลาร์ นั่นคือธนาคารทางอินเทอร์เน็ตสำหรับเราและมีการเติบโตอย่างรวดเร็ว และคุณสามารถเปิดใช้งานและรับเงินทั้งหมดที่คุณต้องการได้ มันมีราคาแพง นั่นเป็นความคิดริเริ่มหนึ่งที่เราตั้งขึ้น ความคิดริเริ่มอื่น ๆ คือ Kelly Buchanan เป็นซาร์แห่งการฝากเงินใหม่ของเรา และเธอกำลังทำงานร่วมกับสาขาเพื่อสร้างเงินฝาก เราลดลงประมาณ 100 ล้านดอลลาร์ในไตรมาสที่แล้ว แค่ยอดดุลเฉลี่ยลดลง 100 ล้านดอลลาร์หรือนั่นเป็นยอดรวมครั้งสุดท้าย?

คริสโตเฟอร์ โพลตัน — ประธาน Centennial Commercial Finance Group

นั่นคือจุดสิ้นสุดของช่วงเวลา

John W. Allison — ประธานกรรมการ

สิ้นงวดลดลง 100 ล้านดอลลาร์ เราสามารถขึ้นหรือลงได้ 100 ล้านเหรียญเมื่อใดก็ได้ เท่านี้ก็เรียบร้อย ฉันไม่แน่ใจว่าจะได้ผลดีแค่ไหน แต่เราจะลองดูว่ามันทำงานอย่างไร และความคิดริเริ่มอีกอย่างคือ — ดอนน่า คุณต้องการรับส่วนสุดท้ายของข้อตกลงนั้นไหม เรามีบัญชีเงินฝาก บัญชีเหล่านั้น เรามีบัญชีใหม่

Donna Townsell — ผู้อำนวยการฝ่ายนักลงทุนสัมพันธ์

ใช่. เรามีบัญชีผู้บริโภคใหม่ที่เรากำลังเปิดอยู่ เรามีหนึ่งออกมาประมาณ 30 วัน เรามีบัญชีประมาณ 1,600 บัญชีจนถึงตอนนี้ นอกจากนี้ เพียงแค่ทำงานกับผู้ให้กู้ของเราและขอให้พวกเขาขอเงินฝาก เช่นเดียวกับฝ่ายสาขาเพื่อขอเงินฝาก

John W. Allison — ประธานกรรมการ

และขาที่สามของเก้าอี้ตัวนั้นก็คือเราได้จับตาดูธนาคารเป็นเวลานานเพื่อพยายามทำข้อตกลงและอยู่ในพื้นที่ที่อุดมไปด้วยเงินฝากและเงินฝากของพวกเขาไม่ได้เพิ่มขึ้นเหมือนของเรา และพวกเขาไม่มี — ฉันไม่เดาว่าพวกเขามีแรงกดดันที่เรามี อย่างที่คนอื่น ๆ ในอุตสาหกรรมมี เราไม่ได้แสดงโฆษณาซีดี เราไม่เคยแสดงโฆษณาซีดีมาหลายปีแล้ว ปีที่แล้วเราวิ่ง แต่เราไม่ได้วิ่งเลยในสิบปี เราไม่แสดงโฆษณาซีดี เราไม่ตอบสนองต่อสิ่งนั้น เราไม่ตื่นตระหนก เราเพิ่งทำธุรกรรมครั้งเดียว และเรามีเงินกู้บ้านของรัฐบาลกลางมากมาย ในข้อตกลงชอร์ เราเพิ่งดึงเงินกู้สินเชื่อบ้านของรัฐบาลกลาง จ่ายออกไป แล้วออกไปหาเงินและจ่ายสินเชื่อบ้านของรัฐบาลกลาง นั่นเป็นวิธีที่เราทำ

John Stephen Tipton – ประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายปฏิบัติการ

นี่คือสตีเฟ่น ฉันจะเอาครึ่งหลังของสิ่งนั้น ฉันคิดว่าสิ่งที่คุณเห็นในไตรมาสนี้เป็นฤดูกาลมากมายสำหรับกระแสเงินฝากบางส่วน โดยเฉพาะอย่างยิ่งในฟลอริดา เรากำลังพูดคุยกับประธานแผนก ประธานระดับภูมิภาคทุกวัน ทุกสัปดาห์ในขอทานและบางส่วนของฟลอริดาตะวันออกเฉียงใต้ คุณอาจเคยเห็นการลดลงในไตรมาสที่เชื่อมโยงกัน แต่ก็ยังแสดงการเพิ่มขึ้นที่แข็งแกร่งมากเมื่อเทียบไตรมาสต่อไตรมาส ฉันคิดว่าเรายังคงพอใจกับแนวทางที่ทุกคนใช้เพื่อสร้างฐาน

Arren Cyganovich — Citigroup — นักวิเคราะห์

ยอดเยี่ยม. ขอขอบคุณ.

John W. Allison — ประธานกรรมการ

ขอขอบคุณ.

โอเปอเรเตอร์

และคำถามต่อไปของเรามาจาก Michael Rose กับ Raymond James กรุณาไปข้างหน้า

ไมเคิล โรส — เรย์มอนด์ เจมส์ — นักวิเคราะห์

ไงพวก. สวัสดีตอนบ่าย. คุณเป็นอย่างไร?

John W. Allison — ประธานกรรมการ

เฮ้ ไมเคิล

ไมเคิล โรส — เรย์มอนด์ เจมส์ — นักวิเคราะห์

ดังนั้น ฉันเดาว่าคำถามของฉันคือ — ในการพูดคุยกับธนาคารขนาดใหญ่และนักวิเคราะห์ BDC ของเราและคนอื่นๆ ในอุตสาหกรรม ดูเหมือนว่าการจ่ายเงินจะมีโครงสร้างโดยธรรมชาติ มีเงินทุนมากมายที่นั่น ดังนั้น ฉันเดาว่าคำถามของฉันคงอยู่ที่พวกคุณจริงๆ แล้วประมาณ 10% ของสินทรัพย์ในพอร์ต CFG ของคุณ ฉันรู้ว่าเป้าหมายคือ 15% หรืออย่างน้อยนั่นคือฝา ดังนั้น ฉันเดาว่าคำถามของฉันคือ คุณจะขยายพอร์ตโฟลิโอนี้ได้อย่างไร? แล้วมันสมเหตุสมผลไหมที่จะเติบโต และคุณควรเอาเงินทุนไปและซื้อคืนหุ้นให้มากที่สุดเท่าที่คุณจะทำได้จริงหรือ? เพราะดูเหมือนว่าจะเป็นการประนีประนอมที่ดีกว่าในระดับการประเมินนี้ ความคิดเห็นใด ๆ ที่จะได้รับการชื่นชม ขอบคุณ.

John Stephen Tipton – ประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายปฏิบัติการ

ไมเคิล นี่คือสตีเฟน ฉันรู้ว่าเรามีคริสคุยโทรศัพท์ ฉันคิดว่าเขาให้ความเห็นในช่วงต้นของการโทร เกี่ยวกับสิ่งที่เราคาดหวังหรือสิ่งที่เขาเห็นในประวัติศาสตร์อันยาวนานของเขาในการทำเช่นนี้ และจากนั้นสิ่งที่เราเห็นในช่วงสามหรือสี่ปีที่ผ่านมา ว่าคุณจะมีลักษณะเป็นก้อนหรือเป็นวัฏจักรต่อผลตอบแทนในพอร์ตโฟลิโอ แต่ในระยะยาว คุณจะเห็นการเติบโต 20%+ และฉันคิดว่า อย่างน้อย จากมุมมองของเรา แนวทาง — ข้อตกลงที่เขาเห็น และวิธีที่พวกเขาจัดโครงสร้างเครดิต เราจะไม่ผลักดัน ROE อย่างที่เราพูดเสมอๆ แต่ฉันคิดว่าเราจะทำต่อไป อยากเห็นคริสเติบโตในผลงานของเขาในแบบที่เขามีในอดีต

John W. Allison — ประธานกรรมการ

ใช่. ฉันไม่รู้ว่าเราต้องทำ ฉันจะให้คริสพูดถึงนิวยอร์ก แต่ถ้าคุณเติบโตไม่ได้ และมันอาจจะไม่ใช่เวลาที่ดีที่จะเติบโต คุณรู้? ฉันเริ่มเชื่อว่าบางทีโลกอาจคิดว่าถ้าคุณเติบโต คุณกำลังมีปัญหา และถ้าคุณไม่เติบโต แสดงว่าคุณกำลังมีปัญหา แต่ถ้าการจ่ายเงินช้าลง — ฉันหมายถึง เราได้ทำเงินไปแล้วกว่า 1.9 พันล้านดอลลาร์ในช่วงสองไตรมาสที่ผ่านมา หากคุณจำเป็นต้องเติบโต ถ้าเรามีการจ่ายเงินดาวน์ที่ชะลอตัว มันก็จะกระโดด ฉันอยู่กับคุณแม้ว่า ฉันไม่สามารถพูดได้ว่าเรากำลังจะได้เห็นการชะลอตัว ฉันไม่รู้ว่าเราจะเห็นการชะลอตัวของการจ่ายเงินหรือไม่

แล้วถ้าคุณเติบโตไม่ได้และกำลังจะจมน้ำ คุณจะเพิ่มผลกำไรได้อย่างไร? และนั่นคืออัตราการเคลื่อนไหว ดังนั้น เราสมควรได้รับ — ฉันหมายความว่า ถ้าคุณหมุนประมาณ 5 ปีที่แล้วที่ 5% และมันต่ออายุ เพื่อความเป็นธรรม เราควรได้ 6.75% ทุกคนพยายามกลับมาขี่ที่ 5.5% หรือ 5.25% ที่ไม่สมเหตุสมผลจริงๆ เราสมควรได้รับ 6.75% จริงๆ ดังนั้นเราจึงพยายามผลักดัน ส่วนตลาดที่เหลือจะตามมาหรือเปล่าก็ไม่รู้ หากส่วนที่เหลือของตลาดต้องการแจกข้อตกลงของทรัมป์ พวกเขาจะแจกให้ แต่นั่นคือสิ่งที่เป้าหมายของเราคือตอนนี้ และแนวโน้มนั้นก็เริ่มได้ผลสำหรับเรา

ข้าพเจ้าจึงเลิกล้มความจริงที่ว่าเราอาจไม่สามารถเติบโตได้เร็วเท่าที่เราคาดไว้ว่าจะเติบโตหรืออาจเติบโตไม่ได้ แต่ไม่เป็นไร ไม่เป็นไรเช่นกัน เราจะทำเงินได้มากมาย เราจะทำเงินได้ 280 ล้านถึง 350 ล้านดอลลาร์ต่อปี และเราจะนั่งตรงนี้และตัดคูปองกับสิ่งนั้นจนกว่าจะเปลี่ยน และเมื่อถึงคราวก็จะถึงคิวเรา เราจะอยู่ในสภาพดี และหากมีวัฏจักร หากวัฏจักรขาลง เรามีเงินทุนจำนวนมาก และเราจะมีทุนเพิ่มขึ้นอีกมาก และเราจะอยู่ในสถานะที่ดี — เราล้มมันออกจากสวน รอบสุดท้ายเมื่อมันลงไป ฉันสงสัยว่าเราจะทำอย่างนั้นอีกครั้ง

ไมเคิล โรส — เรย์มอนด์ เจมส์ — นักวิเคราะห์

จอห์นนี่ ฉันคิดว่านั่นคือประเด็นใช่ไหม ฉันหมายความว่าพวกคุณกำลังเติบโต ที่ที่ดี แต่คุณกำลังเติบโตในธุรกิจหลายแห่งที่ต่ำกว่า ฉันคิดว่า Ozarks เป็นกรณีศึกษาที่ดีจริงๆ ว่าตลาดจะจ่ายเงินให้คุณเพื่อการเติบโตในธุรกิจนั้นอย่างไร และฉันคิดว่ามันเป็นธุรกิจที่ยอดเยี่ยม และฉันก็เห็นด้วยอย่างยิ่งกับทุกสิ่ง แต่จากมุมมองด้านเครดิต ตลาดไม่ได้กำหนดมูลค่าใดๆ ให้กับคุณ และถ้าพอร์ตอื่น ๆ ไม่เติบโตจริงๆ ฉันหมายถึง ทำไมไม่ซื้อหุ้นคืนให้มากที่สุดเท่าที่คุณจะทำได้ล่ะ ฉันคิดว่านั่นเป็นคำถามที่แท้จริง ฉันหมายถึง พวกคุณมีตัวตนอยู่ 2.7 พวกคุณทำอะไรเพื่อรักษาและเติบโตได้? ฉันไม่ได้พยายามที่จะโต้แย้ง แต่ฉันหมายความว่าทำไมพวกคุณไม่ซื้อหุ้นคืนให้มากที่สุดเท่าที่คุณจะทำได้ถ้ามี’

John W. Allison — ประธานกรรมการ

เราก็ทำ เราซื้อหุ้นจำนวนมากในไตรมาสที่สาม นั่นคือเราก้าวขึ้นเพราะราคายังคงลดลงอย่างต่อเนื่อง ฉันไม่รู้ว่าตลาดอยู่ที่ไหน ฉันไม่รู้ว่าตลาดคิดว่าเราควรอยู่ตรงไหน หากตลาดคิดว่าเราควรเป็น $17.00 หรือ $18.00 ฉันเดาว่าเราไม่ต้องเสียเงินจนกว่าจะได้ $17.00 หรือ $18.00 ฉันไม่ต้องการ — ถ้าใครซักคนคิดลบอย่างบ้าคลั่งในตลาดและในธนาคาร และไม่ต้องการจ่ายเงินสำหรับผลการดำเนินงานของบริษัทนี้ — นิวยอร์กเป็น 10% หรือ 11% คุณพูดถูก มันเป็นธุรกิจที่ยอดเยี่ยม พวกเขาไม่เคยมีการสูญเสียสำหรับเรา

คุณสามารถเรียกมันว่าสิ่งที่คุณต้องการเรียกมันว่า แต่ธนาคารส่วนใหญ่ทำสิ่งที่คล้ายกันกับสิ่งที่นิวยอร์กทำ พวกเขาแค่ทำในนิวยอร์กและทำในระดับที่แตกต่างกัน และพวกเขาเป็นผู้รับประกันที่ดีกว่าพวกเราที่เหลือ แต่ความจริงก็คือพวกเขาไม่ได้ทำอะไรมากไปกว่าสิ่งที่เราทำ ดังนั้นให้คุณค่ากับธุรกิจนั้นน้อยลง? ฉันไม่เข้าใจ ฉันไม่เข้าใจว่า นั่นไม่สมเหตุสมผลสำหรับฉันเลย มีบริษัทที่ดำเนินการอยู่กี่บริษัท คุณเรียกใช้ 2.12 ROA และอัตราส่วนประสิทธิภาพ 37% และผลตอบแทนจากหุ้นสามัญที่มีตัวตน 24% ได้กี่บริษัท คุณมีเท่าไหร่?

ไมเคิล โรส — เรย์มอนด์ เจมส์ — นักวิเคราะห์

คุณ. และฉันคิดว่านั่นคือประเด็น ฉันหมายถึง ฉันคิดว่านั่นเป็นสัญญาณของความคืบหน้า

John W. Allison — ประธานกรรมการ

นั่นคือประเด็นของฉัน

ไมเคิล โรส — เรย์มอนด์ เจมส์ — นักวิเคราะห์

อย่างแน่นอน. ดังนั้น เมื่อทุนสร้างที่นี่ และถ้าคุณไม่ทำข้อตกลง อาจเป็นเพราะไม่มีโอกาสหรืออาจไม่ใช่เวลาที่เหมาะสม ฉันหมายถึง ทำไมคุณไม่เพิ่มการซื้อคืนเป็นสองเท่า และทำเท่าที่คุณจะทำได้ เป็นทุนสร้าง?

John W. Allison — ประธานกรรมการ

แล้วอะไรเกิดก่อนกัน? ไก่หรือไข่? เราทำข้อตกลง M&A ถ้าตลาดไม่ได้โง่และตั้งราคาเราในที่ที่พวกเขาตั้งราคาเราและไม่ให้เครดิตกับสิ่งที่เราสมควรได้รับ ในความคิดของฉัน เราก็จะทำข้อตกลงกัน แต่ฉันจะไม่ลดสัดส่วนผู้ถือหุ้นของเรา เราเป็นผู้ซื้อที่มีระเบียบวินัยมาก เราเป็นผู้ให้กู้ที่มีระเบียบวินัยมาก เราไม่ผลักดัน ROE เราไม่บังคับเงินกู้ เราไม่บังคับข้อตกลง เราไม่มีรายได้จากหนังสือที่จับต้องได้ ฉันไม่คิดว่าจะมีใครแคร์ ฉันไม่คิดว่ามันสำคัญสำหรับใคร ไม่ว่าที่ไหนก็ตามหากคุณมีรายได้ $0.50 หรือ $0.60 ฉันไม่คิดว่ามันสำคัญในตลาดนี้ในขณะนี้ ฉันคิดว่ามันเป็นลบมากจนไม่สร้างความแตกต่างใดๆ ดังนั้นฉันเห็นด้วยกับคุณ เราอาจค้นพบว่าโลกคิดอย่างไรกับ Home BancShares

ไมเคิล โรส — เรย์มอนด์ เจมส์ — นักวิเคราะห์

เฮ้ จอห์นนี่ ฉันเห็นด้วยกับคุณอย่างยิ่ง ดังนั้นฉันอยู่กับคุณ ขอบคุณ.

John W. Allison — ประธานกรรมการ

ขอบคุณ.

โอเปอเรเตอร์

และคำถามต่อไปของเรามาจาก Brian Martin จาก FIG Partners กรุณาไปข้างหน้า

Brian Martin – พันธมิตร FIG – นักวิเคราะห์

ไงพวก.

John W. Allison — ประธานกรรมการ

เฮ้ ไบรอัน คุณทำให้ฉันร้อนรน เข้ามาสิ

Brian Martin – พันธมิตร FIG – นักวิเคราะห์

ฉันได้ยินอย่างนั้น จอห์นนี่ คุณเห็นอะไรไหม — จอห์นนี่ ในส่วนของการควบรวมกิจการ กำลังเดินทางกลับเมืองหลวง ฉันหมายความว่าคุณเห็นความรู้สึกที่เปลี่ยนไปสำหรับผู้ขายหรือไม่? โดยเฉพาะอย่างยิ่ง สมมติว่าคุณกำลังดูอยู่หรือคนอื่นๆ แต่ฉันหมายความว่า โลกดูเหมือนจะเปลี่ยนไป ฉันหมายความว่าตอนนี้ ดูเหมือนว่าพวกเขายังไม่เปลี่ยนแปลงหรือยังไม่เปลี่ยนแปลง

John W. Allison — ประธานกรรมการ

ฉันไม่คิดว่า — เราต้องมีข้อตกลงสองสามข้อ ไบรอัน

Brian Martin – พันธมิตร FIG – นักวิเคราะห์

ใช่. ตกลง.

John W. Allison — ประธานกรรมการ

ฉันคิดว่าเราต้องมีข้อตกลงที่สมเหตุสมผลสองสามข้อ เรามี – เรามีอะไรบ้าง? สี่หรือห้าข้อเสนอบ้า ๆ นี้เมื่อเร็ว ๆ นี้? ราคาสูงจองเกือบสามเท่า เรามีข้อตกลงเหล่านั้นเกิดขึ้น ฉันคิดว่าเราต้องมีคนทำข้อตกลงที่สมเหตุสมผลสักสองสามข้อ และนั่นจะทำให้ตลาดสงบลงเล็กน้อย และคุณก็รู้เช่นเดียวกับฉัน — ฉันจำได้ว่าตอนที่ฉันขายธนาคารพาณิชย์แห่งแรกเมื่อหลายปีก่อน ฉันได้ยินเกี่ยวกับหนังสือสามครั้งและสามในสี่ และเราได้รับหนังสือ 4.11 เท่า และตอนนั้นฉันไม่มีความรู้สึกพอที่จะรับรู้ถึงความจริงที่ว่าฉันกำลังทำอะไรกับผู้ซื้ออยู่ คุณรู้? มันเป็นเรื่องของเงินที่เราได้รับ มันไม่ได้เกี่ยวกับโครงสร้างที่ดูเหมือนในตอนท้ายของวัน หากคุณวางแผนที่จะขายหุ้นของคุณ มันก็ไม่ได้สร้างความแตกต่างใดๆ

แต่ถ้าคุณวางแผนที่จะเป็นผู้ถือครองระยะยาว สิ่งสำคัญคือหน้าตาจะเป็นอย่างไรเมื่อสิ้นสุดวัน และรายได้คืนสู่หนังสือที่จับต้องได้ห้าปีและสี่ปีนั่นก็ไร้สาระทั้งหมด คุณรู้และฉันรู้ว่า ใครติดตามบ้างเอ่ย? ไม่มีใครติดตามว่า ไม่มีใครตามทัน ไม่มีใครอยู่กับมันได้ และในที่สุดสิ่งที่เกิดขึ้นก็คือมันหายไปในสายหมอก ฉันมองไปที่วันหนึ่งที่นักวิเคราะห์คนหนึ่งส่งมาให้ฉัน เป็นมูลค่าตามบัญชีที่จับต้องได้เมื่อ 11 ปีที่แล้ว และมูลค่าตามบัญชีที่จับต้องได้ในปัจจุบัน พวกเขาลดลงเพียง $0.02 ในช่วง 11 ปี ดังนั้นพวกเขาจึงวิ่งได้ดี ฉันหมายความว่าพวกเขาเจือจางตัวเองเป็นอนันต์สำหรับผู้ถือหุ้นของพวกเขา ดังนั้นเราจะไม่ทำอย่างนั้น

Brian Martin – พันธมิตร FIG – นักวิเคราะห์

ตกลง. ฉันมีคุณ และอาจเป็นเพียงหนึ่งเดียวสำหรับสตีเฟ่น แค่ สตีเฟน กลับไปที่แกนกลางสักครู่หนึ่ง ฉันเดาว่าดูเหมือนว่าระดับที่เราอยู่ที่ขอบหลักในวันนี้ควรจะยั่งยืนและอาจมีแนวโน้มสูงขึ้นหากคุณได้ราคาที่ดีขึ้นตามที่จอห์นนี่พูดพาดพิงถึง ฉันแค่ต้องการให้แน่ใจว่าฉันได้รับถูกต้อง เพียงเพราะว่าต้นทุนเงินทุนยังคงเพิ่มขึ้น ฉันเดาว่าบางทีนั่นอาจเป็นการชดเชยราคาที่ดีกว่า ดังนั้นจึงเป็นอคติขึ้นเล็กน้อยคือวิธีที่เราคิดเกี่ยวกับส่วนต่างหลัก และเป็นการยืนยันว่าระดับปัจจุบันเป็นจุดเริ่มต้นที่ดี

John Stephen Tipton – ประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายปฏิบัติการ

มันก็จะเด้งๆหน่อย อย่างที่คุณพูด ฉันคิดว่า ก้อนเป็นคำที่ดี แต่มันจะเป็นก้อนเล็ก ๆ น้อย ๆ ขึ้นอยู่กับเวลาและจำนวนผลตอบแทนที่เราเห็นโดยเฉพาะจากนิวยอร์กที่มีบางสิ่งที่มาที่นั่น แต่ถึงแม้จะมีผลตอบแทนที่เป็นมรดกบางส่วนและสิ่งที่ได้รับการเร่งจากค่าธรรมเนียมการกำเนิด จุดยืน ใช่ ฉันคิดว่าเราชอบที่จะดูมันในช่วง 4 ต่ำนั้นบนพื้นฐานที่ปรับแล้ว

Brian Martin – พันธมิตร FIG – นักวิเคราะห์

ตกลง. และผลตอบแทนจากแหล่งกำเนิดใหม่กับผลตอบแทน เนื่องจากส่วนใหญ่เป็นนิวยอร์ก ฉันเดาว่าในไตรมาสนี้มีความแตกต่างน้อยกว่าหรือไม่ ฉันเดาว่าไม่ค่อยดี?

John W. Allison — ประธานกรรมการ

ใช่ ที่จริงแล้วไตรมาสนี้กลับหัวกลับหางเพราะคุณมีผลตอบแทนมากกว่า 7% หรือผลตอบแทนจากนิวยอร์ก 6.5% มากกว่าที่เราคิดไว้ ดังนั้น ฉันคิดว่าเราเริ่มต้นประมาณ 5.5% ฉันคิดว่า 700 ล้านดอลลาร์อยู่ในช่วง 5.5% ซึ่งก็โอเค เราไม่ได้เริ่มได้รับประโยชน์จากการเพิ่มอัตราและเริ่มเห็น 6 วินาทีจนกระทั่งประมาณหนึ่งเดือนก่อนไตรมาสจะสิ้นสุดลง เราจึงเห็นว่า เราเริ่มเห็นว่า ไม่ได้หมายความว่าพวกเขาจะจองทั้งหมด แต่เราอนุมัติ การประชุมครั้งเดียว 133 ล้านดอลลาร์ ที่ 6.25% ที่ได้รับการอนุมัติ นั่นคือสิ่งที่ดีที่สุดในกลุ่มที่เราเห็น

แต่คนของเรากำลังพยายาม ฉันหมายความว่าพวกเขากำลังพยายามจริงๆ เทรซี่มี — เขาบอกว่าจุดฐานหนึ่งคือ 1.25 ล้านดอลลาร์ และหนึ่งในพวกของเราในคีย์มีเงินกู้ที่เราอนุมัติที่ 550 เขาได้รับ 553 ในครั้งแรกที่หนึ่งในสี่ของจุด และเขากลับมาพร้อมกับชายที่ต้องการซื้ออสังหาริมทรัพย์อีกแห่งและเราอนุมัติที่ 550 เขาได้ 588 คะแนนครึ่ง ดังนั้น เขาอยู่ในโปรแกรม เขาได้รับมัน อันแรกคือ $1,250.00 มันไม่ใช่เงินจำนวนมาก แต่อย่างน้อยเขาก็พยายามที่จะได้รับคะแนนพื้นฐานเพิ่มเติม และสุดท้าย เงินมันมากกว่านั้นมาก ดังนั้นทีมของเราจึงได้รับมัน เรากำลังผลักดันอัตรา เราทำอย่างนั้นในปี ’08, ’09 และ ’10 และมันได้ผลดี เราจะดูว่าทำงานได้ดีหรือไม่ที่นี่

Brian Martin – พันธมิตร FIG – นักวิเคราะห์

ตกลง. นั่นเป็นประโยชน์ แล้วก็สิ่งสุดท้าย จำนวนหุ้นที่คุณบอกว่าคุณอาจเพิ่มการอนุญาต, จอห์นนี่, แต่เพียงจำนวนหุ้นที่เหลืออยู่ในแผนปัจจุบันหรือถ้าใครจะรู้, สนามเบสบอล, ที่ที่?

John W. Allison — ประธานกรรมการ

สเตฟานอาจรู้ คุณรู้หรือไม่? ใครจะรู้?

Brian S. Davis – ประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายการเงิน

อืม ฉันคิดว่าสิ่งที่นายแอลลิสันกำลังพูดถึงอยู่นั้น เรามีหุ้นเหลือเพียงพอที่เราสามารถซื้อคืนได้ ฉันหมายความว่า มันน่าจะ 900,000, 800,000 หุ้น

John Stephen Tipton – ประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายปฏิบัติการ

เรามีหุ้นประมาณ 8 ล้านหุ้นที่สามารถซื้อคืนได้ ไบรอัน

Brian S. Davis – ประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายการเงิน

ใช่นั่นคือสิ่งที่ฉันหมายถึง แปดล้านใช่ ผิด. แต่สิ่งที่เราทำคือเราได้รับคำแนะนำจากคณะกรรมการในแต่ละไตรมาสเกี่ยวกับจำนวนหุ้นดอลลาร์ที่พวกเขาอยากเห็นเราซื้อคืนในแต่ละไตรมาส และผมเชื่อจริงๆ ว่านั่นคือสิ่งที่นายแอลลิสันพูดถึง

Brian Martin – พันธมิตร FIG – นักวิเคราะห์

ใช่. ตกลง. แล้วก็เรื่องแม่บ้านครั้งสุดท้าย ไบรอัน สำหรับคุณเท่านั้น แนวโน้มการเพิ่มขึ้นในอนาคต มีการเปลี่ยนแปลงจากสิ่งที่คุณพูดอย่างชัดเจนในไตรมาสที่แล้วหรือไม่ แค่ประเภทที่คล้ายกันของระดับที่เราอยู่ตอนนี้ที่คุณมีชอร์อยู่ในนั้นและอีกอันหนึ่ง?

Brian S. Davis – ประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายการเงิน

การเพิ่มขึ้นค่อนข้างแบนในช่วงสามไตรมาสที่ผ่านมา และเป็นการยากที่จะคาดเดาหากไม่มีลูกบอลคริสตัล ตัวอย่างเช่น ฉันหมายความว่าชอร์มีเงินสะสม 861,000 ดอลลาร์ ดังนั้นเราจึงเพิ่มขึ้น 75,000 เหรียญสหรัฐฯ แต่ถ้าไม่มีชอร์ เราก็จะลดลงประมาณ 800,000 เหรียญสหรัฐฯ ข่าวดีก็คือการเพิ่มผลตอบแทนซึ่งอยู่ที่ประมาณ 3.9 ล้านดอลลาร์ในไตรมาสที่แล้ว น่าจะเป็น 3.1 ล้านดอลลาร์ในไตรมาสนี้ เราไม่ได้ทำอย่างนั้นจริง ๆ เราสร้างจุดเล็ก ๆ ไว้ที่นั่น คุณต้องเชื่อว่ามันจะหลุดต่อไป ครั้งที่แล้วเราไม่ล้มลงเพราะการเข้าซื้อกิจการของชอร์ แต่เรายังคงมีรายได้ประมาณ 105 ล้านดอลลาร์ที่จะนำไปเพิ่มเป็นรายได้ตลอดอายุของเงินกู้ และอายุเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักของเงินกู้เหล่านั้นคือประมาณแปดปี ดังนั้น.

Brian Martin – พันธมิตร FIG – นักวิเคราะห์

ฉันได้รับคุณ ตกลง. และสุดท้าย ไบรอัน แค่ดูแลทำความสะอาด คุณบอกว่ารายได้ค่าธรรมเนียมเพิ่มเติมในไตรมาสนี้เกี่ยวข้องกับผลประโยชน์ของ CFG และการจ่ายเงินประมาณ 2 ล้านดอลลาร์ จากนั้นค่าใช้จ่ายคือ 1.8 ล้านดอลลาร์ นั่นคือ —

Brian S. Davis – ประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายการเงิน

ใช่. ใช่ที่ถูกต้อง.

Brian Martin – พันธมิตร FIG – นักวิเคราะห์

ตกลง. ไม่เป็นไร. นั่นคือทั้งหมดที่ฉันมี ขอบคุณที่รับคำถาม

John W. Allison — ประธานกรรมการ

ขอบคุณ ไบรอัน

โอเปอเรเตอร์

และคำถามต่อไปของเราคือการติดตามผลจาก Michael Rose กับ Raymond James กรุณาไปข้างหน้า

ไมเคิล โรส — เรย์มอนด์ เจมส์ — นักวิเคราะห์

ไงพวก. คำถามติดตามผลเพียงคำถามเดียว เมื่อพิจารณาจากมุมมองของคุณแล้ว คุณคิดว่าคุณจะไปถึง HOMB $2.00 ได้เมื่อใด โดยถือว่าการจ่ายเงินลดลง และฉันเดาว่าอะไรจะเกิดขึ้นในเป้าหมายของคุณในการไปถึงเป้าหมายนั้น ขอบคุณ.

John W. Allison — ประธานกรรมการ

เงินกู้มูลค่าประมาณ 600 ล้านดอลลาร์ นั่นคือสิ่งที่มันเป็น เงินกู้มูลค่าประมาณ 600 ล้านดอลลาร์ และเราไม่ได้คาดหวังการจัดอันดับเครดิตใหม่ในระดับที่เรากำลังให้คะแนน เราถือว่าการจัดอันดับเครดิตใหม่ เราถือว่าการต่ออายุเพิ่มขึ้นหรืออัตราการต่ออายุ แต่เราไม่ได้ถือว่าการเพิ่มอัตราของสินเชื่อใหม่มากเท่ากับที่เราได้เพิ่มเหล่านั้นและต้องใช้เงินกู้มูลค่า 600 ล้านดอลลาร์ อย่างที่ฉันพูดตอนที่ฉันวางแผนให้กับคนของเรา ฉันไม่ได้คาดหวัง มันอาจจะไม่ได้เกิดขึ้นอย่างที่ฉันวางไว้อย่างแน่นอน มันจะเกิดขึ้นแตกต่างไปจากนี้

ดังนั้น เราจะไปถึงที่นั่นในวันนี้ตามอัตราการดำเนินการ หากเราสามารถจองมูลค่าการกำเนิดของสองไตรมาสล่าสุดได้ สำหรับฉันนั่นคือวิธีที่เราอยู่ใกล้ พวกเขาต้องช้าลงในบางช่วงเวลาและเมื่อพวกเขาทำ — เพื่อบอกคุณเมื่อเราไปถึงที่นั่น ฉันไม่สามารถบอกคุณได้ แต่ฉันสามารถบอกคุณได้ว่าเราน่าจะไปถึงที่นั่นแล้วถ้าเราจองการกำเนิดสองในสี่ครั้งล่าสุด

ไมเคิล โรส — เรย์มอนด์ เจมส์ — นักวิเคราะห์

ตกลง. ขอขอบคุณ.

โอเปอเรเตอร์

และนี่เป็นการสรุปช่วงคำถามและคำตอบของเรา ฉันต้องการส่งการประชุมกลับไปหามิสเตอร์แอลลิสันสำหรับคำปราศรัยปิดท้าย

John W. Allison — ประธานกรรมการ

ขอบคุณที่รับฟังฉันในวันนี้และเรา ฉันเดินออกไปเล็กน้อย เมื่อคุณบริหารบริษัทแบบนี้ และคุณเห็นว่าทุกคนทำงานหนักแค่ไหนในบริษัท และคุณคิดว่าพวกเขาสมควรได้รับสิ่งที่ดีกว่านี้ แต่นี่คือสิ่งที่เป็น และเราจะยังคงทำในสิ่งที่เราทำในไตรมาสหน้าเหมือนที่เราทำ ในช่วง 30 ไตรมาสที่ผ่านมา เราหวังอย่างนั้นแรนดี้

C Randall Sims — ประธานและประธานเจ้าหน้าที่บริหาร

สามสิบสี่.

John W. Allison — ประธานกรรมการ

สามสิบสี่. และเราหวังว่าจะเป็นวันที่ 31 และเราจะทำงานอย่างหนักเพื่อทำเช่นนั้น ไม่ว่าใครจะดูแลหรือไม่เราก็ทำ ยังไงก็ขอบคุณครับ เราจะคุยกับคุณใน 90 วัน

โอเปอเรเตอร์

การประชุมสิ้นสุดลงแล้ว ขอขอบคุณที่เข้าร่วมการนำเสนอในวันนี้ ตอนนี้คุณสามารถยกเลิกการเชื่อมต่อ

Duration: 68 minutes

ผู้เข้าร่วมการโทร:
John W. Allison — ประธานกรรมการ

C Randall Sims — ประธานและประธานเจ้าหน้าที่บริหาร

Tracy M. French — ประธานและประธานเจ้าหน้าที่บริหาร Centennial Bank

Brian S. Davis – ประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายการเงิน

Kevin D. Hester – หัวหน้าเจ้าหน้าที่ฝ่ายสินเชื่อ

John Stephen Tipton – ประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายปฏิบัติการ

คริสโตเฟอร์ โพลตัน — ประธาน Centennial Commercial Finance Group

Donna Townsell — ผู้อำนวยการฝ่ายนักลงทุนสัมพันธ์

Brady Gailey — KBW — นักวิเคราะห์

Stephen Scoten – Sandler O’Neill & Partners – นักวิเคราะห์

Jon Arfstrom – RBC Capital Markets – นักวิเคราะห์

Matt Olney — Stephens — นักวิเคราะห์

โจเซฟ เฟเนค — Hovde Group — นักวิเคราะห์

Arren Cyganovich — Citigroup — นักวิเคราะห์

ไมเคิล โรส — เรย์มอนด์ เจมส์ — นักวิเคราะห์

Brian Martin – พันธมิตร FIG – นักวิเคราะห์

การวิเคราะห์ HOMB เพิ่มเติม

บทความนี้เป็นสำเนาของการประชุมทางโทรศัพท์ที่สร้างขึ้นสำหรับ The Motley Fool ในขณะที่เราพยายามอย่างเต็มที่เพื่อ Foolish Best อาจมีข้อผิดพลาด การละเลย หรือความไม่ถูกต้องในการถอดเสียงนี้ เช่นเดียวกับบทความทั้งหมดของเรา The Motley Fool จะไม่รับผิดชอบต่อการใช้เนื้อหานี้ของคุณ และเราขอแนะนำให้คุณทำวิจัยของคุณเอง รวมถึงการฟังการสนทนาด้วยตัวคุณเองและอ่านเอกสารที่ยื่นต่อ SEC ของบริษัท โปรดดูข้อกำหนดและเงื่อนไขของเราสำหรับรายละเอียดเพิ่มเติม รวมถึงการปฏิเสธความรับผิดชอบตัวพิมพ์ใหญ่ที่มีผลบังคับของเรา

10 หุ้นที่เราชอบมากกว่า Home BancSharesเมื่ออัจฉริยะด้านการลงทุน David และ Tom Gardner มีเคล็ดลับหุ้นก็สามารถจ่ายให้ฟังได้ ท้ายที่สุด จดหมายข่าวที่พวกเขาใช้มานานกว่าทศวรรษMotley Stock Advisorได้เพิ่มตลาดเป็นสี่เท่า*

David และ Tom เพิ่งเปิดเผยสิ่งที่พวกเขาเชื่อว่าเป็นหุ้นที่ดีที่สุด 10 อันดับสำหรับนักลงทุนที่จะซื้อตอนนี้… และ Home BancShares ไม่ใช่หนึ่งในนั้น! ถูกแล้ว — พวกเขาคิดว่า 10 หุ้นนี้น่าซื้อมากกว่า

โกลด์แมนแพ้การประมูลเพื่อยุติคดีโดยกองทุนป้องกันความเสี่ยงเหนือ CDO
Facebook

ทวิตเตอร์

พิมพ์

อีเมล
รอยเตอร์
(หมายเหตุ: ภาษาในวรรค 14 อาจทำให้ผู้อ่านบางคนไม่พอใจ)

ผู้พิพากษาปฏิเสธที่จะยกฟ้องคดีฟ้องร้อง Goldman Sachs Group มูลค่า 1.07 พันล้านดอลลาร์ โดยกล่าวหาว่าขายหนี้เสี่ยงที่ตั้งใจจะสูญเสียมูลค่าให้กับกองทุนเฮดจ์ฟันด์ของออสเตรเลีย ทำให้กองทุนล้มละลาย

ผู้พิพากษาศาลฎีกาของรัฐนิวยอร์ก เชอร์ลีย์ คอร์นริช ปฏิเสธการเสนอราคาของโกลด์แมน แซคส์ ที่จะโยนข้อกล่าวหาเรื่องการฉ้อโกง การเพิ่มคุณค่าอย่างไม่ยุติธรรม และความประมาทเลินเล่อ โดยกองทุน Basis Yield Alpha Fund

กองทุนกล่าวหาว่าโกลด์แมนจัดทำข้อความเท็จและทำให้เข้าใจผิดเกี่ยวกับการขายหลักทรัพย์เพื่อลดการจำนองซับไพรม์ที่เป็นพิษออกจากหนังสือ

โกลด์แมนแย้งว่าการสูญเสียเกิดจากการล่มสลายของตลาดที่อยู่อาศัย

การฉ้อโกงอ้างว่าอยู่รอดได้ใน “ภาพใหญ่ของพฤติกรรมฉ้อโกง” ไม่เพียง แต่ในการเป็นตัวแทนในการร้องเรียนเท่านั้น Kornreich เขียนในการตัดสินใจของเธอโดยอ้างถึงคดีที่คล้ายกันในศาลรัฐบาลกลางแมนฮัตตันกับ Goldman โดย Dodona I, LLC กองทุนป้องกันความเสี่ยงที่ลงทุน ใน CDO อื่น

Michael DuVally โฆษกของ Goldman Sachs ปฏิเสธความคิดเห็นเมื่อวันศุกร์

“เรายินดีเป็นอย่างยิ่งที่ศาลเห็นด้วยกับเราว่าโกลด์แมนจำเป็นต้องตอบคำถามในการดำเนินการ” บรูซ เกรซ ทนายความของวอชิงตัน ดี.ซี. ซึ่งเป็นหุ้นส่วนในลูอิส บาค ซึ่งเป็นตัวแทนของกองทุนกล่าว

แนวทางปฏิบัติ CDO ของ Goldman ได้ดึงให้มีการตรวจสอบด้านกฎระเบียบ ในเดือนเมษายน 2010 โกลด์แมนตกลงที่จะจ่ายเงิน 550 ล้านดอลลาร์เพื่อชำระค่าธรรมเนียมของสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ของสหรัฐฯ ที่ขาย Abacus 2007-AC1 CDO ที่มีความเสี่ยง ในขณะที่ปล่อยให้ John Paulson มหาเศรษฐีกองทุนป้องกันความเสี่ยงเดิมพันกับมัน ธนาคารไม่ยอมรับผิด

Basis Yield Alpha Fund กำลังพยายามชดใช้ความเสียหาย 67 ล้านดอลลาร์ บวกกับค่าเสียหายเชิงลงโทษ 1 พันล้านดอลลาร์จากธุรกรรมที่เรียกว่า Timberlake และ Point Pleasant Basis Yield ได้รับการจัดการโดย Basis Capital Funds Management Ltd. ในซิดนีย์

ในการตัดสินใจของเธอ ซึ่งเปิดเผยต่อสาธารณะเมื่อวันศุกร์ ผู้พิพากษายังปฏิเสธคำกล่าวอ้างของโกลด์แมนว่าศาลนิวยอร์กเป็นเวทีที่ไม่สะดวก โดยสังเกตว่าสำนักงานใหญ่ของโกลด์แมนและพยานหลายคนอยู่ในนิวยอร์ก เธอยังปฏิเสธที่จะบังคับอนุญาโตตุลาการ

Kornreich ปฏิเสธข้อเรียกร้องสำหรับการผิดสัญญาและการละเมิดพันธสัญญาโดยนัยแห่งความสุจริตและการจัดการที่เป็นธรรม ในบรรดาการฉ้อโกงที่อ้างว่าเธอทิ้งไปนั้นเป็นเพราะการชักชวนให้ฉ้อฉลและปกปิดการฉ้อฉล

Basis Yield ยื่นฟ้องในศาลรัฐนิวยอร์กในเดือนตุลาคม 2554 สามเดือนหลังจากที่ผู้พิพากษาสหรัฐยกฟ้องคดีที่คล้ายกัน โดยกล่าวว่ากองทุนไม่สามารถฟ้องในศาลรัฐบาลกลางภายใต้กฎหมายหลักทรัพย์ของสหรัฐฯ ได้ เนื่องจากการลงทุนใน Timberwolf 2007-1 เป็นภาระหนี้ที่มีหลักประกัน ไม่เข้าข่ายเป็นธุรกรรม “ภายในประเทศ”

ทิมเบอร์วูล์ฟถูกอ้างถึงในรายงานของคณะกรรมการวุฒิสภาสหรัฐในเดือนเมษายน 2554 ว่ากล่าวโทษโกลด์แมนและคนอื่น ๆ ในการผลักดันหนี้ที่พวกเขาคาดว่าจะดำเนินการได้ไม่ดี

รายงานของคณะกรรมการกล่าวว่าโกลด์แมนยังคงทำการตลาด Timberwolf ต่อไปแม้หลังจากผู้บริหารในอีเมลถึงเพื่อนร่วมงานที่ชื่อ Timberwolf “ข้อตกลงที่น่ารังเกียจ”

Basis Yield กล่าวว่าสูญเสีย Timberwolf 56.3 ล้านดอลลาร์ในเวลาน้อยกว่าหกสัปดาห์และ 10.8 ล้านดอลลาร์ใน Point Pleasant ในเวลาน้อยกว่าสามเดือนพิเศษ: BlueCrest ยกเครื่องกองทุนป้องกันความเสี่ยง “กล่องดำ” มูลค่า 620 ล้านดอลลาร์
Facebook

ทวิตเตอร์

พิมพ์

อีเมล
รอยเตอร์
แหล่งข่าวกล่าวว่า BlueCrest Capital หนึ่งในบริษัทกองทุนป้องกันความเสี่ยงที่ใหญ่ที่สุดในโลก ได้ปรับปรุงวิธีการซื้อขายในกองทุนคอมพิวเตอร์แห่งหนึ่งของบริษัท โดยส่งสัญญาณอันทรงพลังว่าโปรแกรม ‘กล่องดำ’ บางโปรแกรมที่ควบคุมสินทรัพย์หลายพันล้านรายการอาจเสียหาย

BlueCrest ซึ่งบริหารเงิน 33 พันล้านดอลลาร์ได้ออกแบบโปรแกรมใหม่ห้าโปรแกรมตั้งแต่เริ่มต้นสำหรับกองทุน BlueMatrix แหล่งข่าวที่คุ้นเคยกับเรื่องนี้กล่าวว่าหลังจากผลตอบแทนไม่ดี

เป้าหมายคือเพื่อเล่นตลาดที่ดีขึ้นซึ่งเพิ่งส่งการสูญเสียไปยังกองทุนป้องกันความเสี่ยงหลายแห่งที่ใช้อัลกอริทึมคอมพิวเตอร์เพื่อแลกเปลี่ยนสินทรัพย์โดยอัตโนมัติ ซึ่งเป็นภาคที่เจริญรุ่งเรืองในช่วงห้าปีที่ผ่านมา แต่โชคลาภลดลง

BlueMatrix ดำเนินการโดย Leda Braga ที่เกิดในบราซิล หัวหน้ากองทุน BlueTrend มูลค่า 16 พันล้านดอลลาร์ของบริษัท ซึ่งทำรายได้ 43% ในปี 2008 ในช่วงวิกฤตสินเชื่อ

โปรแกรมใหม่ประกอบด้วยโปรแกรมที่สามารถอ่านงบการเงินของบริษัทแล้วซื้อขายได้โดยอัตโนมัติ อีกแห่งทำการเดิมพันตามคำแนะนำหุ้นที่ดีที่สุดของนักวิเคราะห์

ผู้ค้าคอมพิวเตอร์ในรูปแบบใดรูปแบบหนึ่ง ครองการซื้อขายในตลาดการเงินทั่วโลกจำนวนมาก

กองทุนที่เรียกว่า Managed Futures Funds ซึ่งจับตามแนวโน้มของตลาด มีมูลค่าสูงถึง 188 พันล้านดอลลาร์ ณ สิ้นปีที่แล้ว และซื้อขายในตลาดหลายร้อยแห่ง บริษัทซื้อขายความถี่สูงคิดเป็นสัดส่วนประมาณ 60 เปอร์เซ็นต์ของปริมาณตลาดทั้งหมดในสหรัฐอเมริกา

อย่างไรก็ตาม แม้จะใช้เงินหลายสิบล้านเหรียญในการจ้างนักวิทยาศาสตร์ให้เขียนโปรแกรมคอมพิวเตอร์ที่เป็นความลับสุดยอดของพวกเขา แต่หลายคนก็ยังประสบปัญหา

ตัวอย่างเช่น Man Group ได้เปลี่ยนโปรแกรมในกองทุน AHL 16.3 พันล้านดอลลาร์ซึ่งลดลง 6.4% ในปีที่แล้วและลดลงอีกครั้งในปีนี้

ในเดือนสิงหาคม ทางบริษัทกล่าวว่าได้สร้างโมเดลใหม่เพื่อจำกัดการเปิดรับพันธบัตรล่วงหน้าเนื่องจากกลัวว่าจะขาดทุนมากหากตลาดพลิกกลับอย่างกะทันหัน

แหล่งข่าวกล่าวว่า BlueMatrix มีขนาด 560 ล้านดอลลาร์ก่อนการเปลี่ยนแปลง แต่หลังจากนำเสนอต่อนักลงทุนเมื่อต้นเดือนนี้ ได้ระดมเงินเพิ่มขึ้น ทำให้เพิ่มเป็น 620 ล้านดอลลาร์

BlueCrest ปฏิเสธที่จะแสดงความคิดเห็น

นอกจากจะดูงบการเงินของบริษัทและคำแนะนำของนักวิเคราะห์แล้ว ตอนนี้ BlueMatrix ยังประกอบด้วยโปรแกรมที่ทำการซื้อขายตามการปรับปรุงรายได้ของนักวิเคราะห์ โดยจะพิจารณาจากอัตราส่วนราคาต่อกำไรของหุ้น และอีกโปรแกรมที่ใช้สัญญาณการซื้อขายจากกองทุน BlueTrend ของ Braga .

รุ่นเก่าใน BlueMatrix ซึ่งเป็นโปรแกรมที่ซื้อขายด้วยความเร็วสูงเป็นพิเศษเพื่อเดิมพันว่าหุ้นที่หลุดออกจากแนวเดียวกับหุ้นตัวอื่นจะกลับเข้าสู่เส้นเดิม – ถูกทิ้งไว้ในระบบใหม่

BlueMatrix เป็นหนึ่งในกองทุนที่ AllBlue ของ BlueCrest ถือหุ้นอยู่ AllBlue กล่าวในเดือนสิงหาคมว่า BlueMatrix รับผิดชอบต่อการขาดทุน 1.16% สำหรับพอร์ตโฟลิโอในช่วงครึ่งแรกของปี 2555

“ความสัมพันธ์ของหุ้นเดี่ยวในระดับสูงยังคงนำเสนอสภาพแวดล้อมที่ท้าทายสำหรับกลยุทธ์การเก็งกำไรทางสถิติ” AllBlue กล่าวในการอัปเดตการลงทุนในขณะนั้น

BlueCrest ซึ่งมีสำนักงานใหญ่ของเกิร์นซีย์ก่อตั้งขึ้นในปี 2000 และเป็นที่ตั้งของผู้ค้าจำนวนมากในลอนดอนและเจนีวากัญชาเป็นยามหัศจรรย์สำหรับการปลูกถ่ายอวัยวะใหม่หรือไม่?
Facebook

ทวิตเตอร์

พิมพ์

อีเมล
โดย Sean Williams Fool.com
แหล่งที่มาของรูปภาพ: ผู้ใช้ Flickr มานูเอล

หลังจากศึกษาความเสี่ยงที่อาจเกิดขึ้นของกัญชามานานหลายทศวรรษ ชุมชนวิทยาศาสตร์กำลังพยายามอย่างมากที่จะเข้าใจถึงประโยชน์ที่เป็นไปได้ทั้งหมดที่อาจเกิดขึ้น ไม่น่าแปลกใจเลยเมื่อพิจารณาถึงการสนับสนุนอย่างล้นหลามของอุตสาหกรรมกัญชาในขณะนี้จากประชาชนชาวอเมริกัน

การสนับสนุนสำหรับกัญชาได้รับไอน้ำจากการสำรวจระดับชาติ 3 แห่ง ได้แก่ Gallup, Pew Research และ General Social Survey ชาวอเมริกันส่วนใหญ่บางส่วนมีทัศนคติที่ดีต่อกัญชา ในการสำรวจความคิดเห็นของรัฐที่มีขนาดเล็กกว่าซึ่งเน้นไปที่กัญชาทางการแพทย์เพียงอย่างเดียว มุมมองที่ดีของยาเสพติดก็พุ่งสูงขึ้นในหลาย ๆ กรณีเป็นมากกว่า 70% ผู้บริโภคต้องการให้ผู้ป่วยระยะสุดท้ายและผู้ป่วยที่ทุกข์ทรมานเรื้อรังสามารถเข้าถึงกัญชาได้หากกัญชาสามารถบรรเทาอาการหรือรักษาโรคได้

ในทางกลับกัน หลายรัฐได้สนับสนุนการวิจัยอย่างต่อเนื่องเกี่ยวกับกัญชาเพื่อวัตถุประสงค์ทางการแพทย์ กัญชาเป็นผลิตภัณฑ์ที่ต้องเสียภาษี และถึงแม้จะเป็นสิ่งผิดกฎหมายในระดับรัฐบาลกลาง แต่ก็มีแหล่งรายได้อีกทางหนึ่งสำหรับรัฐที่อาจมีปัญหาในการปรับสมดุลงบประมาณ นี่คือเหตุผลที่เราได้เห็น 23 รัฐ (รวมทั้งวอชิงตัน ดี.ซี.) ออกกฎหมายให้กัญชาทางการแพทย์ถูกกฎหมาย และสี่รัฐ (รวมถึงวอชิงตัน ดีซี) ตกลงขายกัญชาให้ผู้ใหญ่เพื่อจุดประสงค์ด้านสันทนาการ

แต่จุดสนใจหลักของกัญชาเมื่อเร็วๆ นี้ก็คือความปลอดภัยและผลประโยชน์ของมัน การศึกษาจำนวนนับไม่ถ้วนได้แสดงให้เห็นความสัมพันธ์ระหว่างการใช้กัญชากับการลดอาการและความรุนแรงที่เกี่ยวข้องกับโรคที่เลือก

เมื่อเร็ว ๆ นี้ เราได้เรียนรู้ถึงประโยชน์ที่เป็นไปได้ใหม่ของกัญชา นั่นคือ ความล่าช้าในการปฏิเสธการปลูกถ่ายอวัยวะ

แหล่งที่มาของรูปภาพ: ผู้ใช้ Flickr Melanie Tata

กัญชาเป็นยามหัศจรรย์สำหรับการปลูกถ่ายอวัยวะใหม่หรือไม่? ตามที่ตีพิมพ์ในJournal of Leukocyte Biologyโดยนักวิจัยจาก University of South Carolina School of Medicine ว่า cannabinoid tetrahydrocannabinol (THC) ซึ่งคุณอาจรู้จักดีที่สุดในฐานะส่วนผสมทางจิตในกัญชา อาจช่วยยืดเวลาที่ใช้ในการปลูกถ่ายอวัยวะที่เข้ากันไม่ได้ เป็นผู้ป่วยที่จะถูกปฏิเสธ

เพื่อทดสอบทฤษฎีของพวกเขา นักวิจัยได้วิเคราะห์หนูสองกลุ่มที่มีการแต่งหน้าทางพันธุกรรมที่แตกต่างกันอย่างเห็นได้ชัดและผิวหนังที่ปลูกถ่ายจากหนูกลุ่มหนึ่งไปยังอีกกลุ่มหนึ่ง และในทางกลับกัน เพื่อให้แน่ใจว่าจะมีการปฏิเสธการปลูกถ่าย กลุ่มหนึ่งได้รับ THC ในขณะที่กลุ่มควบคุมได้รับยาหลอก ผลการทดลองแสดงให้เห็นว่าหนูที่ได้รับ THC ชะลอการปฏิเสธการปลูกถ่ายผิวหนังได้นานกว่ากลุ่มควบคุมโดย “ลดการเพิ่มจำนวน T-cell … และลดไซโตไคน์ของตัวบ่งชี้การปฏิเสธในระยะเริ่มต้น” นอกจากนี้ สิ่งนี้ยังช่วยให้การอยู่รอดของผิวหนังที่ต่อกิ่งดีขึ้นแม้ว่าจะเข้ากันไม่ได้ก็ตาม

Dr. Mitzi Nagarkatti หนึ่งในผู้ร่วมวิจัยกล่าวว่า:

ที่มาของภาพ: สำนักงานคณะกรรมการอาหารและยาของสหรัฐอเมริกา

แน่นอน เพื่อเป็นคำเตือน นักวิจัยยังทราบด้วยว่าการศึกษานี้ใช้แบบจำลองเมาส์ ซึ่งไม่รับประกันว่าผลลัพธ์จะทำซ้ำในสัตว์หรือมนุษย์ที่มีขนาดใหญ่กว่า นอกจากนี้ ยังควรสังเกตด้วยว่าในบรรดายาที่ใช้กับสัตว์นั้น 90% ล้มเหลวในการทดสอบในมนุษย์ นักวิจัยสรุปว่าการทดสอบเพิ่มเติมจะเป็นแนวทางปฏิบัติที่รอบคอบที่สุด

ก่อนที่คุณจะตั้งความหวัง…แม้ว่าการทดสอบกัญชาทางการแพทย์จำนวนมากได้แสดงให้เห็นผลลัพธ์ที่น่าพึงพอใจ แต่อย่าเริ่มวิ่งเต้นเพื่อทำให้สารนี้เป็นยาครอบจักรวาล จนกว่าคุณจะได้พิจารณาประเด็นอื่นๆ สองสามข้อแล้ว

ประการแรก กัญชาไม่ใช่วิธีการรักษาที่ประสบความสำเร็จเสมอไป จากการศึกษาทางคลินิกด้านเภสัชกรรมและมหาวิทยาลัย GW Pharmaceuticalsนักวิจัยชั้นนำของ cannabinoids จากโรงงานกัญชา รายงานเมื่อเดือนมกราคมว่าการศึกษาทางคลินิกครั้งแรกในสามเรื่องที่เกี่ยวข้องกับ Sativex ในการรักษาอาการปวดมะเร็งขั้นสูงไม่มีนัยสำคัญทางสถิติ เพื่อความเป็นธรรม GW ยังประสบความสำเร็จอย่างมากในช่วงต้นของยา Epidiolex ซึ่งเป็นยาทดลองที่ใช้ cannabinoid ซึ่งช่วยลดความถี่ของการชักในโรคลมชักที่เริ่มมีอาการในวัยเด็กสองรูปแบบที่หายากกว่า 50% ถึงกระนั้น ประเด็นก็คือว่าการวิจัยสารแคนนาบินอยด์จากเภสัชภัณฑ์นั้นไม่รับประกันว่าจะเป็นสแลมดังค์

ที่มาของภาพ: GW Pharmaceuticals

การศึกษาเมื่อเร็ว ๆ นี้จากโรงเรียนสาธารณสุขมหาวิทยาลัยมินนิโซตายังแสดงให้เห็นว่าจริง ๆ แล้วกัญชาอาจเป็นสาเหตุของการเพิ่มขึ้นของโรค prediabetes เพื่อความชัดเจน ไม่มีความสัมพันธ์ระหว่างการวินิจฉัยกัญชากับโรคเบาหวาน (อันที่จริง การศึกษาก่อนหน้านี้จากกลุ่มนักวิจัยที่แยกจากกัน ชี้ให้เห็นว่ากัญชาช่วยลดระดับน้ำตาลในเลือดได้จริง) แต่การศึกษาของมหาวิทยาลัยมินนิโซตาได้แสดงให้เห็นว่าผู้เข้าร่วมที่ใช้กัญชา ในช่วงวัยรุ่นมีโอกาสเกิดภาวะ prediabetes สูงขึ้น 40% เมื่อถึงวัยกลางคน

นอกจากนี้ รัฐบาลกลางในปัจจุบันดูเหมือนจะยืนกรานว่ากัญชายังคงเป็นยาตามตารางที่ 1 ประธานาธิบดีโอบามา ผู้เป็นประธานาธิบดีหลายคน และสมาชิกสภาคองเกรสจำนวนมากเต็มใจที่จะเห็นว่าการทดลองใช้ข้อบังคับของรัฐทำงานอย่างไรภายในบางรัฐ และส่วนใหญ่ต้องการดูว่ากัญชาด้านความปลอดภัยแบบใดแสดงให้เห็นในทางคลินิกในระยะยาว การศึกษา อย่างไรก็ตาม เรายังไม่ได้อยู่ที่นั่น

หลังจากหลายทศวรรษของการวิจัยที่ตรวจสอบความเสี่ยงที่อาจเกิดขึ้นจากกัญชา เราเพิ่งพบเห็นการเพิ่มขึ้นของจำนวนการศึกษาที่ตรวจสอบโปรไฟล์ประโยชน์ของกัญชาเมื่อเร็วๆ นี้ นี่เป็นปริศนาขนาดใหญ่ที่ต้องใช้เวลาในการแก้ และไม่น่าเป็นไปได้ที่กัญชาจะเป็นผู้บำบัดรักษากับผู้ให้บริการดูแลหลักหรือศัลยแพทย์ของคุณในเร็วๆ นี้

กล่าวโดยสรุป กัญชาในวันหนึ่งอาจปลดล็อกผลประโยชน์สำหรับผู้ป่วยในวงกว้างที่ทุกข์ทรมานจากโรคบางชนิด แต่เราอาจจะยังห่างไกลจากการค้นหาว่ายาที่ผิดกฎหมายในปัจจุบันนั้นปลอดภัยอย่างสมบูรณ์จากมุมมองทางการแพทย์หรือไม่ และรัฐสภาจะดำเนินการเปลี่ยนแปลงหรือไม่ จุดยืนของยาเสพติด จนกว่าเราจะมีความชัดเจนมากขึ้นในทั้งสองประเด็น ทางออกที่ดีที่สุดของคุณในฐานะนักลงทุนคือการอยู่เคียงข้างอย่างมั่นคง

2017 Lincoln Continental Reboot แบรนด์หรูของ Ford หรือไม่?
Facebook

ทวิตเตอร์

พิมพ์

อีเมล
โดย John Rosevear Fool.com
Mark Fields ซีอีโอของ Ford และ Kumar Galhotra หัวหน้าของ Lincoln พร้อมแนวคิด Lincoln Continental Concept ในนิวยอร์กในเดือนเมษายน ฟอร์ดจะอวดโฉมคอนติเนนทอลรุ่นโปรดักชั่นในเดือนมกราคมนี้ ตามรายงาน ที่มาของภาพ: Ford Motor Company

จำรถแนวคิดของลินคอล์นคอนติเนนทอลที่สร้างความประทับใจให้ผู้เยี่ยมชมงานNew York International Auto Showเมื่อฤดูใบไม้ผลิที่ผ่านมาหรือไม่?

มันหรืออะไรทำนองนั้น กำลังมุ่งหน้าสู่การผลิต และเราอาจจะได้เห็นเวอร์ชันการผลิตนั้นทันทีในเดือนมกราคม

Car and Driverกำลังรายงานว่าFordจะเปิดตัว Lincoln Continental รุ่นผลิตใน Detroit ในต้นปีหน้า

มันจะเป็นอย่างไร? และเหตุใดจึงสำคัญสำหรับฟอร์ด

แนวคิดของลินคอล์น คอนติเนนตัล เป็นรถที่ขโมยโชว์คนโง่ที่ต่ำต้อยของคุณได้เห็นรถแนวคิดลินคอล์นคอนติเนนตัลในนิวยอร์กในฤดูใบไม้ผลิที่ผ่านมาอย่างใกล้ชิดโดยไม่มีใครอื่นนอกจากมาร์คฟิลด์ซีอีโอของฟอร์ดชี้ให้เห็นไฮไลท์ของรถ

สิ่งสำคัญที่สุดที่ฉันสามารถบอกคุณได้ก็คือรูปถ่ายไม่ได้ทำให้แนวคิดคอนติเนนทอลถูกต้อง การออกแบบของรถไม่ได้ฉูดฉาดเป็นพิเศษ แต่มีความโดดเด่นอย่างมาก เป็นรถที่นักข่าวที่เบื่อหน่ายในงาน New York Show อยากเห็น

มันยาวและต่ำด้วยสัดส่วนแบบโรงเรียนเก่า ด้านในเป็นผ้ากำมะหยี่แบบเก่า พร้อมเบาะรองนั่งหนาและพื้นที่วางขาเหมือนรถลีมูซีนในเบาะหลัง แต่ยังอัปเดตโดยสมบูรณ์ด้วยคุณสมบัติไฮเทคมากมาย

ระยะใกล้และจุดยืนต่ำของ Continental Concept นั้นโดดเด่น มันไม่ใช่รถที่บอบบาง ที่มาของภาพ: Ford Motor Company

บางครั้ง รถยนต์แนวคิดคือเครื่องบินที่มีจินตนาการ วิธีหนึ่งสำหรับบริษัทในการแสดงศักยภาพของเทคโนโลยีในอนาคต หรือสำหรับนักออกแบบในการแสดงแนวความคิดที่เปลี่ยนแปลงไป แต่บางครั้ง รถแนวคิดคือการแสดงตัวอย่างบางสิ่งที่ผู้ผลิตรถยนต์ตั้งใจจะสร้าง

แนวคิดของคอนติเนนทอลบางส่วนอาจเป็นเพียงการแสดง: ตัวอย่างเช่นล้อโครเมี่ยมอุกอาจและแชมเปญเย็นระหว่างเบาะหลังแบบปรับเอนได้

แต่ส่วนใหญ่จะเห็นการผลิต Fields บอกฉันว่ารถแนวคิดนี้เป็น “คำใบ้ที่แข็งแกร่งมาก” เกี่ยวกับรูปร่างและสไตล์ของการผลิตคอนติเนนตัล (เขายังยืนยันกับผมว่าเวอร์ชันการผลิตจริง ๆ แล้วจะเรียกว่า “Lincoln Continental”)

หากเวอร์ชันการผลิตเป็นไปตามแนวคิดอย่างใกล้ชิด Continentals รุ่นใหม่จะได้รับความสนใจเป็นอย่างมาก

คอนติเนนทอลใหม่เป็นทางเลือกแทนชาวเยอรมันลินคอล์นคอนติเนนตัลใหม่มีแนวโน้มที่จะมาถึงตัวแทนจำหน่ายในสหรัฐประมาณหนึ่งปีนับจากนี้ในรูปแบบ 2017 คาดว่าจะมาแทนที่รถเก๋ง MKS แบบฟันยาวของลินคอล์น

เรารู้ว่าคอนติเนนทัลจะถูกสร้างขึ้นที่โรงงานของฟอร์ดในแฟลตร็อก รัฐมิชิแกน ฟอร์ดบอกเป็นนัยอย่างยิ่งว่าคอนติเนนทอลจะใช้สถาปัตยกรรมที่ได้รับการปรับปรุงใหม่และขยายซึ่งสนับสนุนฟอร์ดฟิวชั่นขนาดกลางและลินคอล์น MKZ ซีดานซึ่งทั้งสองอย่างนี้ผลิตที่ Flat Rock ด้วย

คอนติเนนทอลน่าจะเป็นแบบขับเคลื่อนสี่ล้อแม้ว่าจะเป็นไปได้ที่ลินคอล์นจะนำเสนอรุ่นขับเคลื่อนล้อหน้าเป็นรุ่นพื้นฐาน

ไม่ว่าจะด้วยวิธีใด มันจะไม่ใช่ฮอทร็อดลินคอล์น Kumar Galhotra หัวหน้าของลินคอล์นบอกฉันเมื่อเดือนเมษายนว่าแบรนด์นี้มุ่งเป้าไปที่ “ความหรูหราที่เงียบสงบ”ซึ่งแตกต่างจากการเน้นย้ำด้านกีฬาของแบรนด์หรูสามแบรนด์ในเยอรมนี คอนติเนนตัล (และลินคอล์นในอนาคต) จะเน้นที่ความสะดวกสบาย ความเงียบ และความหรูหราไฮเทคเหนือประสิทธิภาพ

นั่นและพื้นที่เบาะหลังที่ใหญ่และหรูหราของคอนติเนนเชียลน่าจะเล่นได้ดีมากในประเทศจีน

เบาะหลังของ Continental Concept มีที่นั่งแบบปรับเอนได้ พื้นที่วางขากว้างเอเคอร์… และถังแช่แชมเปญ ที่มาของภาพ: Ford Motor Company

ผู้ซื้อรถยนต์หรูในจีนมักจ้างคนขับเพื่อรับมือกับการจราจรที่คับคั่งในเมืองใหญ่ๆ เช่น ปักกิ่ง ในขณะที่เจ้าของรถจะนั่งเบาะหลัง ดูเหมือนว่าคอนติเนนตัลถูกสร้างขึ้นมาเพื่อภารกิจนั้น นั่นไม่ใช่เรื่องบังเอิญ

2017 Continental เป็นกุญแจสำคัญในแผนของลินคอล์นในประเทศจีนแคมเปญโฆษณาล่าสุดของแบรนด์เริ่มเปลี่ยนภาพลักษณ์อย่างช้าๆ แต่ชาวอเมริกันจำนวนมากยังคงคิดว่าลินคอล์นเป็นผู้ผลิตรถลิมูซีนที่สนามบิน

มันแตกต่างกันมากในประเทศจีน Galhotra กล่าวว่าการวิจัยตลาดของ Ford แสดงให้เห็นว่าลูกค้าชาวจีนเชื่อมโยงแบรนด์ Lincoln กับดาราภาพยนตร์และประธานาธิบดี John F. Kennedy พวกเขาให้ความสำคัญกับแบรนด์ลินคอล์นเป็นอย่างมาก และฟอร์ดได้ปรับระดับเสียงของลินคอล์นในประเทศจีนให้เป็นภาพนั้น

พื้นที่ประชุมที่ตัวแทนจำหน่ายลินคอล์นแห่งใหม่ในประเทศจีน ที่มาของภาพ: Ford Motor Company

ตัวแทนจำหน่ายของลินคอล์นในจีนเป็นงานแสดงที่มั่งคั่งโดยเน้นที่การบริการลูกค้าเป็นพิเศษ ดูเหมือนว่าคอนติเนนทอลใหม่จะมีเสียงแหลมเพื่อให้ตัวแทนจำหน่ายเหล่านั้นมีรถยนต์ที่เหมาะกับการรับรู้ของจีนเกี่ยวกับแบรนด์ลินคอล์น

ซึ่งจะช่วยส่งเสริมแบรนด์ลินคอล์นทั้งหมดในประเทศจีน และเนื่องจากลินคอล์นสามารถขายได้โดยมีอัตรากำไรที่มากกว่าฟอร์ด แรงสนับสนุนของลินคอล์นจะช่วยเพิ่มผลกำไรโดยรวมของฟอร์ดแม้ว่าตลาดที่ครั้งหนึ่งเคยร้อนแรงของจีนจะเย็นลงก็ตาม

ผลลัพธ์: ความแตกต่างของ “รถเก๋งหรูหรา” ที่นักลงทุนจับตามองด้วยความสนใจ เนื่องจากเจนเนอรัล มอเตอร์สทุ่มเงินมหาศาลและพยายามอย่างมากในการฟื้นคืนแบรนด์คาดิลแลค Johan de Nysschen หัวหน้าทีม Cadillac ไม่ได้ปิดบังเป้าหมายของเขาไว้: เพื่อเอาชนะแบรนด์หรูของเยอรมันด้วยเกมของพวกเขาเอง

แมรี่ บาร์รา ซีอีโอของเขามีเป้าหมายของตัวเอง: เพื่อให้คาดิลแลคเป็นแหล่งผลกำไรที่สำคัญสำหรับ GM นั่นเป็นเหตุผลที่ Barra ลงนามในการลงทุนครั้งใหญ่ใน Cadillacและความเป็นอิสระมากมายสำหรับ de Nysschen

ความทะเยอทะยานของฟอร์ดสำหรับลินคอล์นและการลงทุนในแบรนด์มูลค่า 2.5 พันล้านดอลลาร์ที่วางแผนไว้นั้นไม่ได้น่าทึ่งนัก แทนที่จะสร้างตัวเองขึ้นมาใหม่ในฐานะผู้ผลิตรถสปอร์ตซีดานที่ตึงกระชับ ลินคอล์นเกือบจะกลับไปสู่ประวัติศาสตร์ที่ดีที่สุดในประวัติศาสตร์ด้วยเรือลาดตระเวนเงียบขนาดใหญ่ของซีดานสุดหรู

เป็นการเปลี่ยนแปลงที่เพิ่มขึ้น แต่ก็ยังควรให้ผลกำไรของ Ford เพิ่มขึ้นอย่างแข็งแกร่ง คอนติเนนทอลใหม่ดูเหมือนจะเป็นเดิมพันที่แน่นอนในการปรับปรุงยอดขาย (และผลกำไร) ของ MKS เก่าที่จะเข้ามาแทนที่ในสหรัฐอเมริกา ดูเหมือนว่าจะประสบความสำเร็จในประเทศจีนเช่นกัน โดยสมมติว่าเวอร์ชันการผลิตเป็นไปตามแนวคิดอย่างใกล้ชิด

มันเป็นแผนที่เจียมเนื้อเจียมตัวมากกว่าของคาดิลแลค แต่มันอาจกลายเป็นผลกำไรที่มั่นคงสำหรับ Ford ซึ่งสามารถช่วยผลักดันอัตรากำไรโดยรวมของ Ford ให้สูงขึ้นเล็กน้อยในอีกไม่กี่ปีข้างหน้า เราจะรู้มากขึ้นเมื่อเราเห็นคอนติเนนทอลรุ่นใหม่ในเวอร์ชันการผลิต หวังว่าในเดือนมกราคม

เชื่อกันว่าความหลงใหลในทองคำของมนุษยชาติได้เริ่มต้นขึ้นเมื่อ 6,000 ปีก่อน เมื่อวัฒนธรรมที่มีศูนย์กลางอยู่ที่ยุโรปตะวันออกในปัจจุบันเริ่มใช้ทองคำนี้ทำเครื่องประดับแฟชั่น ตั้งแต่นั้นมาก็ถูกใช้เป็นสกุลเงินและถูกมองว่าเป็นสัญลักษณ์ของความมั่งคั่ง เมื่อพิจารณาถึงความเชื่อมโยงทางประวัติศาสตร์กับความมั่งคั่ง ทองคำยังคงเป็นวัตถุที่ผู้คนปรารถนาที่จะเติบโตและปกป้องความมั่งคั่งของพวกเขา

อย่างไรก็ตาม สิ่งที่เปลี่ยนแปลงไปตลอดหลายปีที่ผ่านมาคือความจริงที่ว่าทองคำที่จับต้องได้ ไม่ว่าจะเป็นทองคำแท่ง แท่ง เหรียญ หรือเครื่องประดับ ล้วนไม่ใช่ทางเลือกเดียวสำหรับผู้ที่แสวงหาผลกำไรและการปกป้องทองคำอีกต่อไป นอกจากตัวเลือกทางกายภาพเหล่านั้นแล้ว ตอนนี้เรามีหุ้นทองคำซึ่งมีตัวเลือกที่หลากหลาย รวมถึง ETF ทองคำ บริษัทขุด และกองทุนรวมต่างๆ

หุ้นทองคำ 101หากคุณกำลังคิดที่จะลงทุนในทองคำโดยพื้นฐานแล้วมีห้าวิธีที่จะทำ:

ซื้อทองจริง (ทองคำแท่ง เหรียญ หรือเครื่องประดับ)
ซื้อทอง ETF
ซื้อหุ้นเหมืองแร่ทองคำ
ซื้อ ETF ขุดทอง
ซื้อกองทุนรวมทองคำ (เช่น Tocqueville Gold Fund ( TGLDX ))
อย่างไรก็ตาม จุดเน้นของบทความนี้จะอยู่ที่หุ้นทองคำเท่านั้น ซึ่งรวมถึงหุ้นการขุดทองคำและ ETF การขุดทองคำ เราจะมาดูสิ่งที่เรียกว่านักขุดทองอาวุโส นักขุดทองรุ่นเยาว์ นักขุดแร่โลหะมีค่า และ ETF ของการขุดทองคำที่มีชื่อเสียงอีกสองสามราย

หุ้นการขุดทองอาวุโส นักขุดทองอาวุโสหมายถึงผู้ผลิตรายใหญ่ที่สุดที่มีสถานะที่มั่นคง มีสภาพคล่องมากกว่า ดังนั้นจึงถือว่ามีความเสี่ยงน้อยกว่าสำหรับผู้ผลิตทองคำ แผนภูมิด้านล่างแสดงรายละเอียดหุ้นเหมืองทองคำที่ใหญ่ที่สุดเจ็ดแห่งตามมูลค่าองค์กรและการผลิตโดยประมาณต่อปี

แหล่งข้อมูล: การนำเสนอนักลงทุน Kinross Gold และการคำนวณของผู้แต่ง

เหตุผลที่นักลงทุนจะซื้อหุ้นเหมืองแร่ทองคำระดับสูงคือการใช้ประโยชน์จากราคาทองคำกลับหัวกลับหาง กล่าวอีกนัยหนึ่ง เมื่อราคาทองคำสูงขึ้น ในทางทฤษฎีแล้ว นักขุดทองอาวุโสจะทำผลงานได้ดีกว่าราคาทองคำ เพราะมันกำลังเพิ่มการผลิตทองคำ อย่างไรก็ตาม ตามที่เราเห็นในแผนภูมิด้านล่าง เมื่อทองคำเพิ่มขึ้นมากกว่า 400% จากปี 2000 ถึงปี 2012 มีเพียงผู้ขุดทองเพียงสองคนเท่านั้นที่ทำได้ดีกว่าจริงๆ

ABXข้อมูลโดยการYCharts

อย่างที่กล่าวไปแล้วว่าYamana Goldหนึ่งในผู้ทำผลงานได้เหนือกว่านั้นทำรายได้เพิ่มขึ้นอย่างน่าทึ่งถึง 29,770% ในช่วงเวลานั้น เพื่อความเป็นธรรม แม้ว่าขนาดของมันในขณะนั้นจะจัดอยู่ในหมวดหมู่ของนักขุดรุ่นเยาว์ โดยมีมูลค่าองค์กรเพียง 285 ล้านดอลลาร์

หุ้นเหมืองแร่ทองคำรุ่นเยาว์นั้นมาจากการจับกลุ่มของนักขุดทองรุ่นเยาว์ ซึ่งเป็นหนึ่งในผู้ผลิตรายย่อยหรือบริษัทที่เพิ่งเข้าร่วมในการสำรวจและพัฒนาทองคำ นักขุดทองรุ่นเยาว์มักมีมูลค่าตามราคาตลาดน้อยกว่ามาก ซึ่งปกติแล้วจะต่ำกว่า 500 ล้านดอลลาร์ และขาดตำแหน่งที่มั่นคงในแง่ของการผลิตและงบดุล นี่แสดงให้เห็นว่าพวกเขามีความเสี่ยงมากกว่า แต่ก็มีรางวัลที่เป็นไปได้สูงกว่ามาก

มีนักขุดทองรุ่นเยาว์จำนวนนับไม่ถ้วนให้นักลงทุนได้เลือก บางบริษัทเป็นเพียงผู้ผลิตรายย่อยในขณะที่รายอื่นๆ ยังอยู่ในขั้นตอนการสำรวจ ผู้ที่อยู่ในขั้นตอนการสำรวจมีทั้งข้อดีและข้อเสียสูงสุด เช่น ต้นทุนล้น ปัญหาหนี้ ปัญหาการก่อสร้าง ราคาทองคำ และปัญหาอื่นๆ ทั้งหมดสามารถเผาการลงทุนในจังหวะการเต้นของหัวใจ ดังนั้น นักลงทุนในนักขุดรุ่นเยาว์ไม่เพียงแต่เดิมพันว่าราคาทองคำจะเพิ่มขึ้น แต่นักขุดรายใดรายหนึ่งจะร่ำรวย

ลำแสงโลหะมีค่าสิ่งหนึ่งที่ฉันได้สัมผัสคือความจริงที่ว่าหุ้นทองคำมีความเสี่ยง เนื่องจากราคาทองคำไม่เพียงส่งผลกระทบต่อผลตอบแทนเท่านั้น แต่ยังรวมถึงประเด็นเฉพาะของบริษัทด้วย การสร้างเหมืองทองคำแห่งใหม่นั้นมีค่าใช้จ่ายสูงมาก และเป็นที่ทราบกันดีว่าสร้างปัญหาให้กับผู้ผลิตทองคำรายใหญ่ที่สุด เนื่องจากต้นทุนที่สูงเกินจริงอาจทำลายผลตอบแทนได้ นั่นเป็นเหตุผลที่ผู้ผลิตทองคำทั้งรายเล็กและรายใหญ่มักหันไปหาบริษัทสตรีมมิ่งโลหะมีค่าเพื่อช่วยพวกเขาหาทุนในเหมืองใหม่ โดยSilver Wheatonเป็นสตรีมเมอร์ที่โด่งดังที่สุด สไลด์ด้านล่างแสดงวิธีการทำงานของรูปแบบธุรกิจ:

แหล่งข้อมูล: การนำเสนอนักลงทุน Silver Wheaton

As that slide shows, in exchange for an up-front fee Silver Wheaton is able to lock in a future supplyat a rock bottom price. For example, last year its fixed gold cost was just $386 per ounce. That provides Silver Wheaton with a lot of wiggle room should gold prices stagnate as it can continue to make a lot of money on its gold production. Furthermore, given all the new mines Silver Wheaton and its partners have coming on line in the years ahead, its production is expected to grow strongly. In other words, Silver Wheaton could thrive even if gold prices dive.

ETF การขุดทองสำหรับนักลงทุนที่ต้องการลงทุนในหุ้นของนักขุดทอง แต่ไม่รู้ว่าจะเลือกอันไหน มี ETF การขุดทองมากมายให้เลือก โดยเน้นที่ผู้ขุดทองทั้งอาวุโสและรุ่นเยาว์ สองตัวเลือกด้านบนเป็นคนงานเหมือง ETF เวกเตอร์ตลาดทองคำและตลาดเวกเตอร์จูเนียร์โกลด์อีทีเอฟคนงานเหมือง พวกนี้เป็นเจ้าของตะกร้าของคนงานเหมืองทองคำ ตัวอย่างเช่น Market Vectors Gold Miners ETF ปัจจุบันมีการถือครอง 36 ครั้งโดยมีการถือครอง 15 อันดับแรกในแผนภูมิด้านล่าง:

แหล่งข้อมูล: Market Vectors Gold Miners ETF (การถ่วงน้ำหนักกองทุน ณ วันที่ 31 ส.ค.)

ชื่อเหล่านี้น่าจะคุ้นเคยดี เนื่องจากประกอบด้วยผู้ผลิตรายใหญ่เจ็ดอันดับแรกจากชาร์ตก่อนหน้านี้ เช่นเดียวกับ Silver Wheaton นอกเหนือจากโปรดิวเซอร์ขนาดกลางรายอื่นๆ จำนวนหนึ่ง ในขณะเดียวกัน ETF ของ Market Vectors Junior Gold Miners ถือหุ้น 61 ทองคำ ซึ่งทั้งหมดเป็นผู้ผลิตทองคำรายเล็กและบริษัทสำรวจ

ปัญหาของทั้งสองสิ่งนี้และ ETF ของผู้ขุดทองอื่น ๆ คือความจริงที่ว่าพวกเขาพยายามดิ้นรนเพื่อให้ได้ราคาทองคำที่ดีกว่าในระยะยาว อันที่จริง ETF ทั้งสองมีประสิทธิภาพต่ำกว่าทองคำอย่างมากในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา

GDXข้อมูลโดยการYCharts

คำเตือนในนั้นถือเป็นบทเรียนล้ำค่าสำหรับนักลงทุนที่ต้องการทำกำไรจากหุ้นทองคำ พวกเขามีปัญหาในการจับคู่ราคาทองคำในระยะยาว อันเนื่องมาจากปัจจัยหลายอย่างรวมกันตั้งแต่ปัญหาหนี้ ต้นทุนที่มากเกินไป ปัญหาด้านแรงงาน

ปัญหาการสำรวจ ภูมิรัฐศาสตร์ แทงบาสออนไลน์ และการจัดการที่ผิดพลาด ที่แย่กว่านั้นคือข้อเท็จจริงที่ว่าโดยเฉลี่ยแล้วผู้ขุดทองมีประสิทธิภาพต่ำกว่าราคาทองคำอย่างมากไม่เพียงในช่วงที่ราคาอ่อนตัว แต่ในช่วงเวลาที่ราคาแข็งค่าขึ้น นั่นเป็นเหตุผลที่นักลงทุนต้องระวังให้มากในการเลือกหุ้นทองคำเนื่องจากอาจถูกต้องในวิทยานิพนธ์ว่าราคาทองคำจะเพิ่มขึ้น แต่ผิดในเรือที่เลือก

ซื้อกลับบ้านการลงทุนหุ้นทองคำนักลงทุนมีตัวเลือกมากมายสำหรับการลงทุนในหุ้นทองคำ ต้องบอกว่าการลงทุนในสินค้าโภคภัณฑ์ใดๆ นั้นยากและทองคำนั้นยากกว่าคนส่วนใหญ่ เพราะนักขุดทองมีช่วงเวลาที่ยากลำบากอย่างแท้จริงในการ

สร้างมูลค่าให้กับนักลงทุนไม่ว่าราคาทองคำจะเป็นอย่างไรก็ตาม สมัคร M8BET แทงบาสออนไลน์ นั่นเป็นเหตุผลที่นักลงทุนต้องพิจารณาหุ้นทองคำอย่างรอบคอบ เนื่องจากหุ้นเหล่านี้มักจะไม่มีประสิทธิภาพเหนือกว่าราคาทองคำ – สำหรับ Yamana Gold ทุกตัว มีหุ้นทองคำอื่นๆ อีกจำนวนมากที่จะมีประสิทธิภาพต่ำกว่า ในกรณีนี้ หากนักลงทุนไม่มั่นใจในศักยภาพในอนาคตของหุ้นทองคำบางตัว อาจเป็นการดีกว่าที่จะลงทุนในสินค้าโภคภัณฑ์ที่จับต้องได้ อย่างน้อยก็ให้ผลตอบแทนเท่ากัน